来源：派代跨境
作者：不吃麦芽糖
编辑：Shadow
跨境电商的大卖 IPO 一直备受关注。这段时间最受关注的，当属聚智科技二次递表港股，再次成为跨境卖家圈热议的话题。
不同于大多“海归”或顶级学历创业者的出海路径，跨境电商的暴富故事多数源于草根传奇。
尤其是在消费电子跨境赛道上，不少商家依托中国强大的供应链，借助亚马逊的全球渠道红利，在某个细分领域做到极致，成为隐形冠军。
聚智科技就是典型例子：创始人从华强北柜台销售起步，凭借一款“婴儿监护器”登上亚马逊北美销量榜首，实现单品称王。
然而，当这些亚马逊大卖试图跨越资本市场的门槛时，由于市场高度集中、平台依赖极强，资本化之路往往受阻。
这不仅是对聚智科技的考验，也折射出跨境电商行业规模化进程中的普遍困境：在完成“借平台爆发”的草莽阶段后，如何系统性降低单一依赖，构建一条更可持续、更受资本市场认可的长期增长路径。
从华强北到美国市场第一
跨境电商圈从来不缺暴富传奇，而聚智科技的创始人刘强，拿的就是典型的“中国草根卖家逆袭”爽文剧本。
他 20 岁南下深圳，在华强北的一线销售岗位上，摸透了工厂、供应链与渠道的运作逻辑，这些底层能力，后来成为他跨境突围的“底盘”。
2005 年，刘强创立倍耐特，初期业务广泛，从液晶屏、安防监控到游戏软硬件均有涉足，积累了产品开发与国际贸易的初步经验，他也开始寻找更明确、可长期发展的赛道。
2008 年，全球金融危机带来“宝宝危机”，母婴市场突然爆发。刘强敏锐地察觉到欧美家庭对婴儿监护器的刚性需求正在上升。彼时，倍耐特自主研发的 2.4GHz 无线音视频传输技术趋于成熟，刘强果断押注这一细分品类，避开国内红海，直接进军海外市场。
2016 年，他推出母婴科技品牌“HelloBaby”，专注婴儿监护器产品。凭借小巧外观、稳定性能和有竞争力的价格，该品牌迅速在亚马逊母婴品类脱颖而出，成长为美国线上市场的销量顶流。
随着 2020 年跨境电商爆发，母婴消费迎来风口，聚智科技顺势快速扩张。2022 至 2024 年，公司总收入从 1.9 亿元增长至 4.62 亿元，净利润从 3482 万元升至 9469 万元；同期产品销量接近 140 万件，累计推出超过 150 款型号。
图源：聚智科技
按 2024 年中国出口至美国的线上婴儿监护器数量计算，聚智科技占据 38.7% 的市场份额。也就是说，每三台出口产品中就有一台来自该公司，悄然成为这一赛道的“隐形冠军”。
玩转亚马逊
HelloBaby 的成功，离不开对亚马逊平台的深度绑定与极致运营。
HelloBaby 从 2026 年入驻亚马逊美国和加拿大站点开始，一步步将生意拓展到英国和欧洲，构建起一个高度依赖单一平台的跨境销售网络。这种“大平台依赖”模式，使其深刻融入平台的流量与规则体系，将亚马逊的红利转化为自身增长最核心的引擎。
它的打法非常清晰：只做一类产品，但要做到最好。当时市面上的婴儿监护器大多依赖复杂的 WiFi 连接，而 HelloBaby 选择了更稳定、更简单的 2.4GHz 点对点技术，一举解决了信号、设置和隐私的痛点。
凭借这个巧妙的差异化，配合具有竞争力的定价与可靠性能，产品迅速在亚马逊母婴品类中脱颖而出，登上 Best Seller 榜单。
为了最大限度占领市场，HelloBaby 采取了“小步快跑”的快速迭代策略，构建了密集的 SKU 矩阵。在 2022 至 2024 年间，公司推出近百款新型号，累计产品超过 150 款。
这种高频的产品推新，不仅是为了覆盖从功能到设计的多样化需求，更是一种平台运营战术：通过海量 SKU 饱和式覆盖关键词搜索页面，挤压竞争对手的曝光空间，实现强势的市场渗透。
在亚马逊的运营上，HelloBaby 几乎做到了无所不用其极。它将约 80% 的营销预算精准投放于站内广告体系，2024 年实现了 5.7 亿次曝光与 13.2% 的高转化率。同时，HelloBaby 还构建了一套成熟的评论运营机制，通过早期激励快速积累真实评价，为新品构建了至关重要的信任资产与流量权重。
此外，HelloBaby 高效供应链和FBA管理支撑了快速增长。公司能够灵活调整库存、快速补货，减少断货与积压，满足亚马逊算法对物流绩效的要求，从而获得更多流量倾斜。
这些环环相扣的策略，最终汇聚成一份统治性的成绩单。HelloBaby 主力产品稳居品类第一，月销超两万件，积累上万好评。公司的收入越来越依赖亚马逊，其贡献比例从 2022 年的 85.4% 一路升到 2024 年的 95.6%，日均订单量也增长了一倍多。
图源：聚智科技
高速增长下的隐忧
聚智科技的增长故事，是抓住中国供应链与跨境电商机遇红利的范本，然而，正是在这种高速增长和高度依赖的平台模式下，潜在隐忧也悄然浮现。
2025 年前四个月，公司营收同比仅微增 6.4%，与过去年均超过 50% 的爆发式增长形成鲜明对比；净利润同比下滑 13.7%，出现“增收不增利”的疲态。
这显示出，依赖单一爆款在单一平台深度渗透的模式，天花板已初露端倪。
这种增长困境，根源在于其业务结构高度紧绷的“三重依赖”。公司的收入超过 97% 捆绑在婴儿监护器这一条产品线上，超过 75% 的市场押注于美国，更有高达 95.6% 的销售渠道完全依托亚马逊。
这意味着，任何一重风险，无论是品类生命周期、海外消费疲软，还是平台政策突变，都可能引发连锁反应，让公司的抗风险能力显得极为脆弱。
此外，行业升级也让聚智科技依赖单一爆品与单一平台的模式面临更大挑战。智能硬件的发展正从基础功能向 AI 分析、数据服务等软件能力延伸。同行如安克创新、石头科技也从早期的借势平台红利，正通过持续研发投入构建技术壁垒和品牌认知，将竞争维度从供应链和成本，提升到技术与品牌层面。
与此同时，一批从创立之初就融合 AI 算法与硬件设计的新创公司，在智能家居、户外机器人等新领域快速涌现，它们代表了更前沿的竞争起跑线。相比之下，聚智科技在研发上的相对投入不足，使其在下一阶段的竞争中面临潜在被动。
因此，聚智科技寻求上市的过程，本质上是一场关键的转型，核心在于回答关于未来的命题。资本市场关注的焦点，将从“如何成为亚马逊 Best Seller”，转向“如何成为独立的全球品牌”。
它必须证明自己能够在亚马逊流量红利之外，开辟第二条增长曲线；能够降低对单一市场和渠道的依赖；并通过研发创新，从“性价比制造商”转型为拥有技术壁垒的“智能解决方案提供者”。招股书中用于拓展渠道和研发新品的资金，正是对这些问题的初步回应。
对于中国企业出海而言，聚智科技的案例如一面镜子：它既映照出依托供应链与平台红利实现从 0 到 1 的巨大机遇，也揭示了单一品类与单一渠道模式的内在局限。
而未来企业，也许真正的长期竞争力，不在于某款爆品卖得多火，而在于企业能否在高速增长期，为穿越周期、构建可持续品牌生命线提前布局，无论是研发创新、品牌建设，还是多渠道拓展。
聚智科技的下一步选择与成效，将生动折射出中国制造出海的未来方向，也为整个跨境电商市场提供深刻启示。
参考资料：
[1]杀疯美国的母婴顶流，要IPO了. 投资家参考资料：
[2]年收4个亿！又一跨境大卖冲刺上市.跨境电商头条
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